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持续经营价值_Going-Concern Value

持续经营价值是什么？​

持续经营价值是指假设公司将无限期营业并持续盈利的价值。持续经营价值也被称为总价值。这与公司资产清算时所 realized 的价值，即清算价值，是不同的，因为持续运营有能力继续盈利，这也提高了它的价值。除非有充分理由相信公司将停止运营，否则应该始终将其视为持续经营的实体。

关键要点​

  • 持续经营价值是指公司将继续营业并盈利的概念。
  • 商誉是持续经营价值与清算价值之间的差额。
  • 持续经营价值通常高于清算价值。

持续经营价值的运作方式​

公司的持续经营价值与清算价值之间的差异被称为商誉。商誉由无形资产组成，例如公司品牌名称、商标、专利和客户忠诚度。通常情况下，持续经营价值将大于清算价值。当公司被收购时，购买价格通常基于其持续经营价值。这意味着被收购的公司可以收取高于其资产价值的溢价，并考虑其未来盈利能力、无形资产和商誉的价值。

持续经营价值与清算价值​

公司的持续经营价值通常远高于其清算价值，因为它包括无形资产和客户忠诚度，以及未来收益的潜力。公司的清算价值甚至可能低于其有形资产的价值，因为公司可能不得不以折扣出售其有形资产—通常是较大的折扣—以在停止运营之前进行清算。可能以损失出售的有形资产的例子包括设备、未售出的库存、房地产、车辆、专利及其他知识产权、家具和固定装置。

注意： 清算一个持续经营的公司可能会导致投资者声誉受损。

通常，当投资者认为公司作为持续经营实体不再有价值时，就会适用清算价值，他们想知道通过出售公司的有形资产及可出售的某些无形资产（如知识产权）能获得多少收益。收购公司的公司或投资者可能会将该公司的持续经营价值与清算价值进行比较，以决定继续运营该公司在财务上是否值得，或是清算更为盈利。

然而，清算一家公司意味着裁员所有员工，如果公司本身仍具备盈利能力，这不仅对被裁员工产生负面影响，也会影响作出清算决定的投资者在未来的声誉。清算一个持续经营的公司可能会让投资者在未来的潜在收购目标中声誉受损。

持续经营价值的例子​

例如，假设 Widget Corp. 的清算价值为 1000 万美元。该金额代表公司完全清算时可售的库存、建筑及其他有形资产的当前价值。然而，Widget Corp. 的持续经营价值可能高达 6000 万美元，因为该公司作为全球领先的 Widget 生产商的声誉以及拥有的生产专利和相关权益意味着该公司应该拥有稳定且丰厚的未来现金流。

References​

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